Controlado pelo banqueiro Daniel Vorcaro, preso pela Polícia Federal, na operação Complice Zero, por ordem do ministro André Mendonça, do STF, o Banco Master cresceu rapidamente ao oferecer CDBs com rentabilidade muito acima da média do mercado, chegando a 140% do CDI, nível considerado insustentável por qualquer padrão técnico. Em novembro de 2025, o Banco Central decretou a liquidação extrajudicial da instituição por grave deterioração econômico-financeira. O impacto total nas reservas do Fundo Garantidor de Créditos chegou a R$ 57,4 bilhões, o maior resgate da história do sistema financeiro brasileiro.
Como o esquema funcionava
O banco emitiu cerca de R$ 50 bilhões em CDBs lastreados em ativos de baixa liquidez, como precatórios e participações em empresas em dificuldades. Para sustentar os pagamentos, novos CDBs eram usados para pagar investidores antigos, caracterizando um esquema Ponzi. Quando as suspeitas se espalharam e a captação secou, o caixa colapsou. O banco foi liquidado quando não conseguia honrar nem 15% dos vencimentos semanais.
Quem paga a conta
O FGC garante até R$ 250 mil por CPF. Quem investiu dentro desse limite tem direito ao ressarcimento integral. Quem aplicou valores superiores recebe apenas até o teto, e o restante passa a integrar a massa de credores da instituição liquidada, sem prazo definido e com risco real de não ser recuperado.
O caso é ainda mais grave para investidores institucionais. Dezoito fundos de pensão aportaram juntos R$ 1,86 bilhão em produtos do Master sem cobertura do FGC, valores que compõem a aposentadoria de funcionários públicos e que agora estão sujeitos ao mesmo risco.
A lição
Risco e retorno caminham juntos. Quando uma instituição oferece rentabilidade significativamente acima do mercado, a diferença não é generosidade. É o preço do risco transferido ao investidor, muitas vezes sem que ele perceba.
Antes de qualquer aplicação, uma pergunta simples pode evitar grandes prejuízos: por que este banco paga mais do que os outros? Se a resposta não for clara, é porque o risco está escondido na promessa.
O IDPEC, Instituto de Direito, Políticas, Educação e Cidadania, acompanha os impactos da crise do sistema financeiro sobre os direitos dos investidores e a proteção do patrimônio das famílias brasileiras.
Fontes: Banco Central do Brasil; FGC, Relatório Anual 2025; Agência Brasil; Transparência Internacional Brasil; Operação Compliance Zero, Polícia Federal.
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